{"id":2737,"date":"2019-07-16T20:25:02","date_gmt":"2019-07-16T23:25:02","guid":{"rendered":"http:\/\/cmalaw.com\/?post_type=publicacoes&#038;p=2737"},"modified":"2023-06-28T21:12:27","modified_gmt":"2023-06-29T00:12:27","slug":"cmn-altera-regulamentacao-para-a-emissao-de-letras-financeiras","status":"publish","type":"conteudos","link":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/conteudos\/cmn-altera-regulamentacao-para-a-emissao-de-letras-financeiras\/","title":{"rendered":"CMN altera regulamenta\u00e7\u00e3o para a emiss\u00e3o de Letras Financeiras"},"content":{"rendered":"<p>O Conselho Monet\u00e1rio Nacional (\u201c<strong>CMN<\/strong>\u201d) editou a Resolu\u00e7\u00e3o n\u00ba 4.733, de 27 de junho de 2019 (\u201c<strong>Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.733<\/strong>\u201d), que altera as normas para a emiss\u00e3o de Letras Financeiras. O tema atualmente regulado pela Resolu\u00e7\u00e3o n\u00ba 4.123, de 23 de agosto de 2012, aditada pela Resolu\u00e7\u00e3o n\u00ba 4.330, de 26 de maio de 2014 e pela Resolu\u00e7\u00e3o n\u00ba 4.382, de 18 de novembro de 2014 (\u201c<strong>Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.123<\/strong>\u201d), passar\u00e1 a ser regulamentado pela Resolu\u00e7\u00e3o n\u00ba 4.733 a partir do dia 1\u00ba de outubro de 2019.<\/p>\n<p>Com a edi\u00e7\u00e3o da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.733, o Banco Central do Brasil (\u201c<strong>Bacen<\/strong>\u201d) adotou algumas sugest\u00f5es feitas pelos agentes de mercado, em particular com rela\u00e7\u00e3o a quatro grandes t\u00f3picos: (i) valor m\u00ednimo para emiss\u00e3o, (ii) as regras para op\u00e7\u00e3o de recompra ou revenda das Letras Financeiras, (iii) as regras referentes \u00e0s trocas de Letras Financeiras e (iv) algumas regras relacionadas \u00e0s Letras Financeiras Subordinadas. Nesse sentido, as principais mudan\u00e7as em cada t\u00f3pico s\u00e3o as seguintes:<\/p>\n<p><strong>1 &#8211; Valor M\u00ednimo<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Redu\u00e7\u00e3o do valor nominal unit\u00e1rio m\u00ednimo para a emiss\u00e3o de Letras Financeiras sem cl\u00e1usula de subordina\u00e7\u00e3o de R$ 150.000,00 (cento e cinquenta mil reais) para R$ 50.000,00 (cinquenta mil reais).<\/li>\n<li>Tal mudan\u00e7a, de acordo com a pr\u00f3pria exposi\u00e7\u00e3o de motivos do Bacen, almeja permitir acesso ao t\u00edtulo por uma parcela maior dos investidores. Dessa forma, al\u00e9m da regras da Resolu\u00e7\u00e3o n\u00ba 4.539, de 24 de novembro de 2016, que determina a institui\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas institucionais de relacionamento com os clientes e usu\u00e1rios de servi\u00e7os financeiros e, assim, refor\u00e7a os preceitos de <em>suitability <\/em>a serem seguidos pelas institui\u00e7\u00f5es financeiras, a nova regulamenta\u00e7\u00e3o determina uma lista de informa\u00e7\u00f5es m\u00ednimas a serem prestadas ao investidor, a saber: (i) impossibilidade de resgate antes do vencimento pactuado; (ii) condi\u00e7\u00f5es para o exerc\u00edcio de op\u00e7\u00e3o de recompra ou revenda pela institui\u00e7\u00e3o emissora; (iii) crit\u00e9rios utilizados para sua troca; (iv) condi\u00e7\u00f5es para recompra pela institui\u00e7\u00e3o emissora; (v) possibilidade de resgate inferior ao valor de sua emiss\u00e3o, em fun\u00e7\u00e3o dos crit\u00e9rios de remunera\u00e7\u00e3o; e (vi) condi\u00e7\u00f5es relativas \u00e0 cobertura do Fundo Garantidor de Cr\u00e9ditos (FGC)<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>2 &#8211; Op\u00e7\u00e3o de recompra ou revenda<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Diminui de 48 (quarenta e oito) meses para 36 (trinta e seis) meses o prazo de vencimento m\u00ednimo para a emiss\u00e3o de Letra Financeira com cl\u00e1usula de op\u00e7\u00e3o de recompra ou revenda pela emissora. Al\u00e9m disso, permite, tacitamente, a Taxa DI na composi\u00e7\u00e3o da remunera\u00e7\u00e3o das Letras Financeiras com tal cl\u00e1usula. Diminui, ainda, o prazo m\u00ednimo para o exerc\u00edcio de recompra e de revenda de 48 (quarenta e oito) meses para 24 (vinte e quatro) meses.<\/li>\n<li>Altera o percentual limite de recompra de Letras Financeiras pela emissora, permitindo a recompra de at\u00e9 5% (cinco por cento) do valor cont\u00e1bil das Letras Financeiras sem cl\u00e1usula de subordina\u00e7\u00e3o e at\u00e9 3% (tr\u00eas por cento) do valor cont\u00e1bil das Letras Financeiras com cl\u00e1usula de subordina\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<li>Esclarece, tamb\u00e9m, que o valor cont\u00e1bil deve ser apurado na data da recompra sem dedu\u00e7\u00e3o do saldo das Letras Financeiras em tesouraria.<\/li>\n<li>Delimita mais especificamente, tamb\u00e9m, o que se entende por conglomerado econ\u00f4mico para fins de tais limites, bem como permite que os integrantes do conglomerado econ\u00f4mico da emissora, que adquiram tais Letras Financeiras em coloca\u00e7\u00e3o prim\u00e1ria, n\u00e3o estejam submetidos a tais limites.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>3 &#8211; Trocas de Letras Financeiras<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Permite que em tal situa\u00e7\u00e3o seja usado como refer\u00eancia o valor de mercado da Letra Financeira resgatada deduzida das obriga\u00e7\u00f5es tribut\u00e1rias decorrentes da opera\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>4 &#8211; Letras Financeiras Subordinadas<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Permite que as Letras Financeiras com cl\u00e1usula de subordina\u00e7\u00e3o possam ser recolocadas no mercado sem a necessidade de comunica\u00e7\u00e3o ao Bacen e sem a observa\u00e7\u00e3o do intervalo m\u00ednimo de cinco anos entre a data da recoloca\u00e7\u00e3o e a data de vencimento do t\u00edtulo.<\/li>\n<li>Prev\u00ea a possibilidade do Bacen estabelecer regulamenta\u00e7\u00e3o que autorize, em car\u00e1ter geral, a utilizal\u00e7\u00e3o dos recursos captados por meio de Letras Financeiras com cl\u00e1usula de subordina\u00e7\u00e3o na composi\u00e7\u00e3o do PR.<\/li>\n<li>Dispensa a autoriza\u00e7\u00e3o do Bacenno caso de restate antecipado para fins de troca de Letra Financeira com cl\u00e1usula de subordina\u00e7\u00e3o, desde que o t\u00edtulo coloocado em subsituti\u00e7\u00e3o apresente taxa de juros igual ou inferior ao do t\u00edtulo resgatado e mantenha as demais condi\u00e7\u00f5es contratuais originais.<\/li>\n<li>Reduz o rol de cl\u00e1usulas que somente s\u00e3o admitidas em Letras Financeiras que comp\u00f5e o PR. Permanecem como exclusivas apenas aquelas que (i) suspendem o pagamento da remunera\u00e7\u00e3o estipulada e (ii) extinguem permanente do direito de cr\u00e9dito por ela representado ou, alternativamente, convertem esse direito em a\u00e7\u00f5es eleg\u00edveis ao Capital Principal da institui\u00e7\u00e3o emissora. As demais cl\u00e1usulas que eram privativas deste t\u00edtulo, pelas regras da Resolu\u00e7\u00e3o CMN 4.123, podem agora ser estabelecidas em Letras Financeiras subordinadas que n\u00e3o componham o PR.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Por fim, as demais disposi\u00e7\u00f5es sobre a emiss\u00e3o de Letras Financeiras se mantiveram como anteriormente reguladas. Tendo em vista que o que foi discutido acima sobre o intuito principal do t\u00edtulo, pontos como prazo de vencimento, veda\u00e7\u00e3o ao resgate antecipado e intervalo m\u00ednimo de remunera\u00e7\u00e3o se mant\u00e9m inalterados.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"color: #631d76;\"><strong>PRINCIPAIS CONTATOS:<\/strong><\/span><\/p>\n<p><strong><a href=\"http:\/\/cmalaw.com\/pt\/equipe\/roberto-vianna-do-r-barros\/\">Roberto Vianna\u00a0do R. Barros<\/a><\/strong><br \/>\n<span style=\"color: #631d76;\"><strong>S\u00f3cio<\/strong><\/span><br \/>\n<span style=\"color: #631d76;\"><strong>T: <span style=\"color: #000000;\">+55 11 3077 3513<\/span><\/strong><\/span><br \/>\n<span style=\"color: #631d76;\"><strong>E: <\/strong><a href=\"mailto:rbarros@cmalaw.com\">rbarros@cmalaw.com<\/a><\/span><\/p>\n<p><strong><a href=\"http:\/\/cmalaw.com\/pt\/equipe\/jorge-gallo-2\/\">Jorge Gallo<\/a><\/strong><br \/>\n<span style=\"color: #631d76;\"><strong>S\u00f3cio<\/strong><\/span><br \/>\n<strong><span style=\"color: #631d76;\">T:<\/span><\/strong> <strong>+55 11 3077 3576<\/strong><br \/>\n<span style=\"color: #631d76;\"><strong>E:\u00a0<\/strong><\/span> <a href=\"mailto:jorge.gallo@cmalaw.com\">jorge.gallo@cmalaw.com<\/a><\/p>\n","protected":false},"featured_media":13107,"parent":0,"menu_order":0,"template":"","categories":[201],"tags":[],"voce-sabia":[],"class_list":["post-2737","conteudos","type-conteudos","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-publicacoes"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos\/2737","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos"}],"about":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/conteudos"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos\/2737\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13106,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos\/2737\/revisions\/13106"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13107"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2737"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2737"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2737"},{"taxonomy":"voce-sabia","embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/voce-sabia?post=2737"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}