Por Matheus Piovesana<\/p>\n
S\u00e3o Paulo, 26\/03\/2021 – Em um momento de cr\u00edticas no exterior \u00e0s pol\u00edticas ambientais do governo brasileiro, as grandes empresas locais tentam mostrar que est\u00e3o desenvolvendo, dentro de casa, pol\u00edticas que reduzem o impacto ambiental de suas atividades. Com destaque para o setor agr\u00edcola e a cadeia que o envolve, al\u00e9m das empresas de papel e celulose, as emiss\u00f5es dos t\u00edtulos verdes, os green bonds, t\u00eam atra\u00eddo forte demanda no exterior, e at\u00e9 agora, as empresas brasileiras j\u00e1 emitiram US$ 7,9 bilh\u00f5es em t\u00edtulos dessa classe, de acordo com a Climate Bonds Initative (CBI). Para analistas, esse montante ainda deve crescer.<\/p>\n
No mercado financeiro, as emiss\u00f5es ajudam a divulgar pol\u00edticas em um momento em que t\u00ea-las pode definir quem vai ou n\u00e3o conseguir se financiar. Desde o come\u00e7o do m\u00eas, uma nova lei da Uni\u00e3o Europeia exige que empresas do setor financeiro que fazem neg\u00f3cios no bloco expliquem qual o impacto ambiental dos investimentos que carregam, e o que est\u00e3o fazendo para reduzi-lo. Quem n\u00e3o tem nenhuma pol\u00edtica, precisa explicar os motivos. O objetivo do texto, aprovado em 2019, \u00e9 evitar o chamado “greenwashing”: vender como sustent\u00e1veis investimentos que n\u00e3o t\u00eam essa caracter\u00edstica.<\/p>\n
Analistas avaliam que a legisla\u00e7\u00e3o tende a ter impactos al\u00e9m das fronteiras da Europa. Primeiro, porque tornar\u00e1 mais dif\u00edcil que gestores europeus mantenham em suas carteiras t\u00edtulos de empresas que n\u00e3o reduzem seu impacto ambiental. Segundo, porque assim como a lei europeia de prote\u00e7\u00e3o de dados, o texto tende a inspirar outros mundo afora.<\/p>\n
“As empresas est\u00e3o olhando para essa forma de emiss\u00e3o mais para mostrar que t\u00eam investimento ESG do que como uma forma de benef\u00edcio econ\u00f4mico”, diz Roberto Barros, s\u00f3cio do escrit\u00f3rio Campos Mello Advogados (CMA) nas \u00e1reas de direito banc\u00e1rio e financiamento de projetos. “Para o emissor e para o investidor, conta mais o impacto que est\u00e3o causando do que do retorno que est\u00e3o tendo.”<\/p>\n
Os juros baixos em todo o mundo e a corrida para os investimentos sustent\u00e1veis est\u00e3o ajudando a tornar essas capta\u00e7\u00f5es mais atrativas. Em 2019, a Klabin emitiu t\u00edtulo verde com vencimento em 2049 – o primeiro no Pa\u00eds com prazo t\u00e3o longo – e aceitou pagar taxa de 7% ao ano. No in\u00edcio deste ano, em outra emiss\u00e3o, de bonds ligados a metas ambientais com prazo de 10 anos, a taxa foi consideravelmente menor, de 3,2%.<\/p>\n
Thatyanne Gasparotto, head para Am\u00e9rica Latina da CBI, que faz a certifica\u00e7\u00e3o de emiss\u00f5es verdes, afirma que este cen\u00e1rio cria a falsa impress\u00e3o que o green bond \u00e9, por si s\u00f3, mais vantajoso. “H\u00e1 mais investidores buscando t\u00edtulos verdes com robustez. \u00c0s vezes tem-se o entendimento de que o investidor verde sai de casa disposto a sacrificar seu retorno, mas \u00e9 o excesso de demanda que leva a esse desconto”, diz.<\/p>\n
Isso \u00e9 poss\u00edvel pela caracter\u00edstica de t\u00edtulos de d\u00edvida. O valor de cada um \u00e9 um todo formado pelo pre\u00e7o unit\u00e1rio do t\u00edtulo (quanto cada papel render\u00e1 ao emissor) e pelo retorno que o investidor recebe. Se a demanda \u00e9 maior, o pre\u00e7o do t\u00edtulo sobe, e a taxa a ser paga cai. A enorme demanda por t\u00edtulos verdes exacerba esse fen\u00f4meno nas principais emiss\u00f5es.<\/p>\n
Demanda alta<\/b><\/p>\n
Thatyanne define o atual cen\u00e1rio para os t\u00edtulos verdes de empresas brasileiras como de “aumento exponencial”. Segundo ela, 2020 j\u00e1 deu sinais dessa tend\u00eancia, mas com o assunto sendo cada vez mais discutido no mundo corporativo nacional e as novas exig\u00eancias legais mundo afora, ainda h\u00e1 espa\u00e7o para que mais emiss\u00f5es venham a mercado.<\/p>\n
Segundo ela, o agroneg\u00f3cio pode se beneficiar dessa maior demanda. “Tivemos a primeira opera\u00e7\u00e3o vinculada a agroneg\u00f3cio do mundo que foi a da Rizoma, e deve crescer mais”, afirma. Em setembro do ano passado, a produtora Rizoma Agro, em parceria com o Ecoagro, lan\u00e7ou a primeira emiss\u00e3o verde certificada de acordo com o novo crit\u00e9rio para o setor do CBI. A capta\u00e7\u00e3o, que financiaria a expans\u00e3o de atividades de agricultura regenerativa da Rizoma, foi de R$ 25 milh\u00f5es, e ocorreu via certificados de receb\u00edveis do agroneg\u00f3cio (CRAs).<\/p>\n
Outro ponto que pode beneficiar o agroneg\u00f3cio nesse tipo de capta\u00e7\u00e3o, especialmente l\u00e1 fora, \u00e9 a for\u00e7a do setor na economia brasileira e seu grau de desenvolvimento. Para profissionais que estruturam emiss\u00f5es, isso reduz a quantidade de “concorrentes” estrangeiros. “Apresentar projetos brasileiros com impacto ambiental positivo no agroneg\u00f3cio chama aten\u00e7\u00e3o. Os investidores ter\u00e3o apetite de fazer investimentos porque veem que o setor tem dificuldades neste sentido”, afirma Barros, do CMA.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":13316,"parent":0,"menu_order":0,"template":"","categories":[199],"tags":[],"voce-sabia":[],"class_list":["post-5301","conteudos","type-conteudos","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-na-midia"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos\/5301","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos"}],"about":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/conteudos"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos\/5301\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13315,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/conteudos\/5301\/revisions\/13315"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13316"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5301"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5301"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5301"},{"taxonomy":"voce-sabia","embeddable":true,"href":"https:\/\/cmalaw.com\/homolog\/wp-json\/wp\/v2\/voce-sabia?post=5301"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}